Oceľ a oceliarsky priemysel trpia nízkymi cenami kvôli prebytku produkcie a slabému dopytu, čo vedie k zníženým maržiam, reštrukturalizáciám a zatváraniu výrobných kapacít s dopadom na zamestnanosť. Preto môžeme tvrdiť, že oceľ nie je v súčasnosti v kurze.
ArcelorMittal – európska oceľ
ArcelorMittal, popredná svetová oceliarska a ťažobná spoločnosť so sídlom v Luxemburgu, oznámila svoje finančné výsledky za druhý štvrťrok 2024. Pôsobí vo viac ako 60 krajinách a vyrába široký sortiment výrobkov z ocele.
Prevádzkové výsledky
Spoločnosť preukázala vo svojich prevádzkových výsledkoch výrazný nárast dodávok ocele o 3,2 % v porovnaní s prvým štvrťrokom 2024. Tento rast dodávok spolu so zníženými nákladmi pomohol zmierniť účinky nižších cien ocele. EBITDA za 2. štvrťrok predstavovala 1,9 miliardy USD, čo je mierny pokles z 2,0 miliardy USD v 1. štvrťroku, ale stále odráža štrukturálne zlepšenia EBITDA 134 USD na tonu v 2. štvrťroku v porovnaní so 140 USD v prvej polovici roka.
Ak ešte nemáš svojho brokera, využi nasledujúci link a prispej tak na chod tohto magazínu, aby si mal vždy čerstvé informácie:
eToro je investičná platforma s viacerými aktívami. Hodnota vašich investícií môže stúpať alebo klesať. Váš kapitál je ohrozený.
51 % účtov retailových investorov prichádza o peniaze pri obchodovaní s CFD u tohto poskytovateľa. Mali by ste zvážiť, či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko straty svojich peňazí.
Čistý zisk za štvrťrok je 0,5 miliardy USD v porovnaní s 0,9 miliardy USD v predchádzajúcom štvrťroku. Bolo to z veľkej časti spôsobené bezhotovostným mark-to-market ohodnotením akcií Vallourec. Napriek týmto vplyvom zostáva finančná sila ArcelorMittal silná, s čistým dlhom 5,2 miliardy USD na konci štvrťroka, podporený hrubým dlhom vo výške 11,1 miliardy USD a hotovosťou a peňažnými ekvivalentmi vo výške 5,9 miliardy USD k 30. júnu 2024.
EHS (Environment, Health, and Safety)
Zameranie spoločnosti na zdravie a bezpečnosť je aj naďalej najvyššou prioritou, pričom celofiremný audit bezpečnosti vykonaný spoločnosťou dss+ sa má dokončiť do tretieho štvrťroka 2024. Je to súčasť záväzku spoločnosti ArcelorMittal dosiahnuť nulové množstvo vážnych zranení a úmrtí.
Arcelormittal-Nippon steel's Hazira steel plant is shaping up to be one of the world's biggest steel mills. Current capacity of 9 million tons a year(MTPA) is being increased to 15MTPA in 2026, 24MTPA by 2029. $20 billion investment. pic.twitter.com/Ozm9g2N1ih
— bakchodgang (@bakchodgang1) September 1, 2024
Strategické investície
ArcelorMittal tiež aktívne reinvestuje svoje peňažné toky do rastu a výnosov akcionárov. Za posledných 12 mesiacov spoločnosť vygenerovala investovateľný cash-flow vo výške 2,6 miliardy USD, pričom 1,5 miliardy USD investovalo do projektov strategického rastu a 1,8 miliardy USD sa vrátilo akcionárom. Tieto investície sú súčasťou strategických cieľov spoločnosti, ktoré zahŕňajú investičné projekty do organického rastu, ako je projekt Vega CMC v Brazílii a 1GW projekt do obnoviteľných zdrojov v Indii, pričom oba projekty sú v štádiu uvádzania do prevádzky. Medzi ďalšie projekty, ktoré sa blížia k dokončeniu, patrí Calvert EAF v USA, Serra Azul v Brazílii, elektrická oceľ vo Francúzsku a rozšírenie kapacity v Libérii.
Odhaduje sa, že tieto projekty prinesú do konca roka 2026 potenciál ArcelorMittal EBITDA o 1,8 miliardy USD.
Akvizície
Okrem organického rastu sa portfólio aktív ArcelorMittal posilnilo prostredníctvom akvizícií, ako sú talianske a španielske podniky Italpannelli, ktoré sú v súlade s expozíciou spoločnosti v oblasti izolačných panelov pre budovy s nízkymi emisiami uhlíka. Odhaduje sa, že tieto akvizície spolu s Vallourec prinesú v roku 2025 ďalších 0,2 miliardy USD k potenciálu EBITDA.
„Náš rad atraktívnych projektov strategického rastu, ktoré v kombinácii s nedávnymi akvizíciami majú odhadovaný potenciál zvýšiť EBITDA o 2,0 miliardy USD, sa začínajú spúšťať. Vega CMC sa rozbieha a projekt 1GW obnoviteľných zdrojov v Indii sa teraz začal uvádzať do prevádzky, pričom niekoľko ďalších projektov má byť dokončených tento rok.“
.@ZipWorldUK taking over ArcelorMittal Orbit sculpture in London https://t.co/9FRliwObcn pic.twitter.com/cnveGXlq6D
— blooloop (@Blooloop) September 5, 2024
Výnosy akcionárov
Spoločnosť si zachovala konzistentné výnosy akcionárov s rastúcou základnou dividendou vo výške 0,50 USD na akciu v roku 2024, z čoho prvá splátka vo výške 0,25 USD na akciu bola vyplatená v júni. ArcelorMittal tiež pokračuje vo svojom záväzku vrátiť akcionárom minimálne 50 % voľného peňažného toku po vyplatení dividend prostredníctvom programov spätného odkúpenia akcií. Počas druhého štvrťroka spoločnosť spätne odkúpila 1,5 % svojich akcií v obehu, čo prispelo k celkovému zníženiu plne rozriedeného počtu akcií o 36 % od septembra 2020.
Ak ešte nemáš svojho brokera, využi nasledujúci link a prispej tak na chod tohto magazínu, aby si mal vždy čerstvé informácie:
eToro je investičná platforma s viacerými aktívami. Hodnota vašich investícií môže stúpať alebo klesať. Váš kapitál je ohrozený.
51 % účtov retailových investorov prichádza o peniaze pri obchodovaní s CFD u tohto poskytovateľa. Mali by ste zvážiť, či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko straty svojich peňazí.
Výhľad
Pri výhľade na najbližšie obdobie sa vedúci predstavitelia ArcelorMittal domnievajú, že súčasné trhové podmienky sú neudržateľné, pričom nadbytočná produkcia Číny v porovnaní s dopytom vedie k veľmi nízkym domácim cenám a agresívnemu vývozu. Ceny ocele v Európe aj v USA sú pod hraničnými nákladmi, čo predstavuje výzvy pre priemysel. Diverzifikované portfólio a strategické rastové iniciatívy spoločnosti ArcelorMittal však umožňujú spoločnosti dobre zvládnuť tieto výzvy a využiť budúce príležitosti.
„Finančne bola výkonnosť v druhom štvrťroku v podstate podobná ako v prvom, čo odrážalo pokračujúci utlmený ekonomický sentiment. Zásoby sú na nízkej úrovni, čo v tomto roku podporí zjavný rast dopytu mimo Číny o 2,5 % až 3 %. Spoločnosť má zdravú súvahu, z ktorej môže naďalej investovať do rastu a podielu na trhu a neustále vracať hotovosť akcionárom.“ Aditya Mittal, generálny riaditeľ ArcelorMittal.
Oceľ v Číne
Hu Wangming, predseda China Baowu Steel Group, vystúpil pred svojimi zamestnancami na polročnom stretnutí spoločnosti a jeho popis situácie zarezonovala vo svete biznisu s jeho ostrým varovaním o stave oceliarskeho priemyslu.
Ak ešte nemáš svojho brokera, využi nasledujúci link a prispej tak na chod tohto magazínu, aby si mal vždy čerstvé informácie:
eToro je investičná platforma s viacerými aktívami. Hodnota vašich investícií môže stúpať alebo klesať. Váš kapitál je ohrozený.
51 % účtov retailových investorov prichádza o peniaze pri obchodovaní s CFD u tohto poskytovateľa. Mali by ste zvážiť, či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko straty svojich peňazí.
China Baowu Steel Group je najväčším svetovým výrobcom ocele so sídlom v Šanghaji. Vznikla v roku 2016 zlúčením Baosteel Group a Wuhan Iron and Steel Corporation. Ako líder najväčšieho svetového výrobcu ocele má významnú váhu a vyvolali širokú diskusiu o budúcnosti tohto odvetvia.
V nedávnom vyhlásení Hu Wangming opísal súčasné obdobie ako „zimu“ pre oceliarsky priemysel, Túto metaforickú zimu charakterizuje kombinácia faktorov, ktoré spôsobili dokonalú búrku pre výrobcov ocele na celom svete, ale najmä v Číne, ktorá je najväčším svetovým trhom s oceľou.
„Podmienky v Číne sú ako „krutá zima“, ktorá bude „dlhšia, chladnejšia a bude ťažšie ju vydržať, ako sme očakávali,“ povedal predseda China Baowu Steel Group Corp Hu Wangming
Prebytok ocele v Číne
Jedným z hlavných dôvodov tohto poklesu je výrazný prebytok ocele. Čína, ktorá vyrába viac ako polovicu svetovej ocele, už roky zápasí s prebytočnou kapacitou. Túto nadmernú ponuku ešte zhoršil slabý domáci dopyt, najmä zo sektora nehnuteľností, ktorý je tradične hlavným spotrebiteľom ocele. Trh s nehnuteľnosťami v Číne je pomalý a znížená stavebná činnosť vedie k nižšiemu dopytu po oceli.
V podobnom duchu sa vyjadruje aj konkurenčný AcelorMittal.
Spoločnosť je presvedčená, že súčasné trhové podmienky sú neudržateľné: nadmerná produkcia Číny v porovnaní s dopytom má za následok agresívny export; ceny ocele v Európe aj v USA sú nižšie ako hraničné náklady.
Nemecká spoločnosť ThyssenKrupp AG (TKA.DE) upozornila na dilemu odvetvia, keď vykázala značné straty na zisku. Firma uviedla, že rastúci čínsky export ocele vytvára „neudržateľnú“ situáciu.
Ceny ocele
Huove komentáre zazneli v období, keď čínske ceny ocele dosiahli nové minimá za mnoho rokov. Cena ocele valcovanej za tepla v Šanghaji klesla 14. augusta na sedemročné minimum 3 150 jüanov za tonu (441 USD). To znamená, že cena klesla pod predchádzajúce minimum 3 190 jüanov za tonu stanovené v apríli 2020 a je momentálne najslabšia od mája 2017.
Komentáre Hu Wangminga tiež zdôrazňujú finančný tlak na výrobcov ocele. Vzhľadom na to, že ceny ocele a jej kľúčových surovín, ako je železná ruda, prudko klesali, ziskové marže boli výrazne stlačené. To prinútilo spoločnosti prijať prísne opatrenia na znižovanie nákladov a zamerať sa na zachovanie hotovosti. Hu zdôraznil dôležitosť finančnej obozretnosti a vyzval spoločnosti, aby posilnili kontroly a minimalizovali riziká, aby prekonali toto náročné obdobie.
China issues stark warning of 'severe' steel crisis amid slowdown
— VIKING BORG⚔️ (@Borg74) August 22, 2024
China issues stark warning of 'severe' steel crisis amid slowdown (https://t.co/X01uwpAYAn)
Implications: Iron Ore, Tin, Steel Producers and also AUD as a major exporter of Iron Ore to China. Copper?#ZIOC 🧐 pic.twitter.com/EQp4BKEUJk
Výhľad odvetvia
Situácia pripomína predchádzajúce krízy v oceliarskom priemysle, ako napríklad v rokoch 2008 a 2015. Hu Wangming však varoval, že súčasný pokles môže byť ešte závažnejší a dlhší. Na rozdiel od minulých kríz, ktoré boli zmiernené masívnymi vládnymi stimulmi, sa tentoraz vyhliadky na podobný zásah javia mizivé. Čínska vláda bola pri implementácii rozsiahlych stimulačných opatrení opatrná a namiesto toho sa zamerala na dlhodobú ekonomickú reštrukturalizáciu.
Ak ešte nemáš svojho brokera, využi nasledujúci link a prispej tak na chod tohto magazínu, aby si mal vždy čerstvé informácie:
eToro je investičná platforma s viacerými aktívami. Hodnota vašich investícií môže stúpať alebo klesať. Váš kapitál je ohrozený.
51 % účtov retailových investorov prichádza o peniaze pri obchodovaní s CFD u tohto poskytovateľa. Mali by ste zvážiť, či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko straty svojich peňazí.
Napriek pochmúrnemu výhľadu nebolo posolstvo Hu Wangminga úplne pesimistické. Uznal výzvy, ale poukázal aj na príležitosti, ktoré by mohli vyplynúť z tohto obdobia prispôsobenia. Odvetvie pravdepodobne prejde výraznou konsolidáciou, pričom slabší hráči z trhu odídu a silnejší budú odolnejší. To by mohlo z dlhodobého hľadiska viesť k vyrovnanejšej dynamike ponuky a dopytu.
Tlak na ekologickejšie a udržateľnejšie postupy v oceliarskom priemysle by mohol počas tohto obdobia nabrať na intenzite. Keďže sa spoločnosti snažia zlepšiť efektívnosť a znížiť náklady, investície do inovatívnych technológií a procesov, ktoré znižujú emisie uhlíka, by sa mohli stať atraktívnejšími. To je v súlade s celosvetovými trendmi smerom k udržateľnosti a mohlo by to oceliarskemu priemyslu poskytnúť udržateľnejšiu budúcnosť.
Ďalšie zaujímavé čítanie: Týždenný kalendár investora (2. 9. – 8. 9. 2024)
Maj prehľad o svetových trhoch a nezmeškaj príležitosť!
Ak ťa baví náš obsah, ale chcel by si ísť viac do hĺbky prípadne by sa sa chcel pridať do našej investorskej komunity, kde je už viac ako 500 investorov, tak sa pridaj do VIP členstva Investície vo vrecku.
Ako funguje také VIP členstvo a čo sa v ňom dozvieš? Pozri si TOTO VIDEO.
Vo VIP členstve nájdeš akciové portfólio Ing. Jakuba Kraľovanského, vnútornú tabuľku firiem, watchlist ako aj rôzne fundamentálne reporty či analýzy konkrétnych firiem a omnoho viac.